للعديد من الشركات النامية 'طرح الأسهم للجمهور' هو أكثر من مجرد بيع الأسهم. إنها إشارة للعالم بأن الأعمال قد نجحت.
هذا هو السبب في أن إجراء طرح عام أولي (المعروف باسم IPO) - أول بيع للأسهم للجمهور من قبل شركة خاصة - كان منذ فترة طويلة الهدف النهائي للعديد من الأعمال التجارية. لا يمكن للاكتتاب العام أن يزود الشركة بإمكانية الوصول إلى رأس المال لدعم النمو والسيولة للمؤسسين والمستثمرين فحسب ، بل إنه يوفر طابع الموافقة غير الرسمي للسوق العام.
ومع ذلك ، فإن التغييرات التنظيمية الأخيرة ، مثل قانون Sarbanes-Oxley لعام 2002 (SOX) ، أعطت معنى جديدًا لمصطلح IPO. إنه ليس مجرد طرح عام للأسهم ، ولكنه قد يكون أيضًا محنة شاقة للغاية ومكلفة بشكل متزايد. من أجل الحصول على فوائد زيادة رأس المال وتحقيق قدر أكبر من السيولة التي يوفرها الاكتتاب العام ، يجب أن تكون الشركات أكثر رسوخًا وقدرة على اجتياز متطلبات تنظيمية أكثر صرامة مما كانت عليه في الماضي. يأتي القيام بذلك بسعر أعلى من أي وقت مضى. في هذه الأيام ، يجب على الشركات التي تطرح للاكتتاب العام أن تتوقع دفع أكثر من 2 مليون دولار من مصاريف الجيب لتغطية مجموعة من الرسوم - من بينها القانونية والمحاسبية والطباعة والإدراج والإيداع - بالإضافة إلى خصم وكيل الاكتتاب والعمولة بنسبة 7 في المائة من عائدات الطرح ودعم العمليات الداخلية للوفاء بمعايير أكثر صرامة لإعداد التقارير والحوكمة للشركات العامة.
ستعرض الصفحات التالية بالتفصيل إيجابيات وسلبيات طرحها للاكتتاب العام ، والمؤهلات التي يحتاجها النشاط التجاري للاكتتاب العام ، والخطوات المتضمنة في عملية الاكتتاب العام.
حفر أعمق: ماذا يعني قانون Sarbanes-Oxley للشركات التي تريد أن تصبح عامة
طرح شركة عامة: لماذا يجب أن تفكر في ذلك
يعد الاكتتاب العام أحد أهم الأحداث في حياة الشركة. يعزز رأس المال الذي يتم جمعه من خلال طرح عام ناجح قدرة الشركة على التوسع في أسواق جديدة أو النمو من خلال عمليات الاستحواذ. يمكن أن يساعد الشركة على جذب المواهب الجديدة بخيارات الأسهم وجوائز الأسهم الأخرى ومكافأة المستثمرين الأوائل بالسيولة. رو ، شريك الأوراق المالية في شركة كيركلاند وإيليس إل إل بي ، وهي شركة تضم 1500 محامٍ تقدم المشورة لعدد لا يحصى من الشركات من خلال عملية الاكتتاب العام: 'هناك أيضًا عامل الهيبة'. 'حقيقة أنك شركة عامة تجعلك تدخل الباب مع البائعين والموردين وشركاء الأعمال المحتملين. كونك شركة مطروحة للتداول العام ، فإن لديها ذاكرة تخزين مؤقت إضافية وهو شيء يمكن أن يكون مفيدًا للشركة في علاقاتها التجارية.
ومع ذلك ، فإن هذه الفوائد لا تأتي بدون تكاليف. إحدى التكاليف غير الملموسة المهمة التي يجب مراعاتها هي فقدان السيطرة على العمل عندما تصبح شركة خاصة في السابق شركة عامة. فيما يلي قائمة بالإيجابيات والسلبيات التي يجب مراعاتها عند تحديد ما إذا كان سيتم طرح شركة مساهمة عامة.
احفر أعمق: هل يمثل التوحيد تهديدًا أم نعمة للشركات الصغيرة؟
طرح شركة عامة: فوائد طرحها للاكتتاب العام
كم عمر كريس ستيروالت
• بالنظر إلى التقييم الأعلى لشركة عامة والسيولة الأكبر في الأسواق العامة ، هناك إمكانية أكبر للوصول إلى رأس المال ، كما يقول رو. في الواقع ، في حين أن الطرح العام الأول قد يكون مكلفًا ويستغرق وقتًا طويلاً ، إذا كان هناك طلب في السوق على الأسهم ، يمكن للشركة دائمًا إصدار المزيد من الأسهم - والتي يمكن إجراؤها بسرعة وكفاءة أكبر كمصدر متمرس.
• السيولة المتزايدة يمكن أن تساعد الشركة على جذب أفضل المواهب من خلال تمكينها من منح خيارات الأسهم أو جوائز الأسهم المقيدة.
• يوفر العرض العام للأعمال التجارية العملة التي يمكن من خلالها الحصول على أعمال أخرى وتقييم إذا أصبح عملك هدف استحواذ ، كما يقول إيفانز.
• يعمل الاكتتاب العام 'كطريقة للمؤسسين أو أصحاب الأسهم أو غيرهم من حاملي الأسهم أو الخيار للحصول على السيولة على استثماراتهم ، لرؤية مكافأة مالية للعمل الشاق الذي تم بذله في بناء الأعمال' ، كما يقول إيفانز.
• يمكن أن تكون عملية طرح الأسهم أيضًا بمثابة حدث تسويقي لشركة ما ، لإثارة الاهتمام بالأعمال التجارية ومنتجاتها أو خدماتها.
حفر أعمق: ما هو عملك يستحق الآن؟
طرح الشركة للاكتتاب العام: الجانب السلبي للطرح العام
• غالباً ما يكون أكبر عيب للطرح العام هو فقدان السيطرة على الشركة للإدارة والمؤسسين / المستثمرين. بمجرد أن تصبح الشركة عامة ، سيكون المديرون في كثير من الأحيان تحت ضغط شديد للوفاء بتقديرات الأرباح الفصلية لمحللي الأبحاث ، مما قد يجعل إدارة الأعمال أكثر صعوبة لتحقيق النمو على المدى الطويل والقدرة على التنبؤ.
• تطلب لجنة الأوراق المالية والبورصات من الشركات العامة أن تكشف في بعض الأحيان عن معلومات حساسة عندما تصبح عامة وعلى أساس مستمر في الإيداعات المطلوبة. قد تتضمن هذه المعلومات بيانات حول المنتجات أو العملاء أو عقود العملاء أو الإدارة التي لا يتعين على شركة خاصة الكشف عنها.
• لدى الشركات العامة التزامات إضافية بشأن إعداد التقارير والالتزامات الإجرائية منذ إقرار قانون Sarbanes-Oxley ، وقد يكون تنفيذ العديد منها مكلفًا على الشركة ، مثل متطلبات القسم 404 المتعلقة بالضوابط الداخلية على التقارير المالية ، كما يقول Bruce Evans ، المسؤول عن مدير في شركة Summit Partners ، وهي شركة أسهم خاصة ورأس مال مخاطر مقرها بوسطن.
• في أسوأ السيناريوهات ، يمكن لمجموعة من المستثمرين المنشقين الحصول على سيطرة الأغلبية والسيطرة على الشركة بعيدًا عن مجلس الإدارة.
• إذا كان أداء السهم ضعيفًا بعد طرح الشركة للاكتتاب العام ، يمكن أن يؤدي الاكتتاب العام الأولي إلى دعاية سلبية أو 'حدث مناهض للتسويق' للشركة ، كما يقول إيفانز.
حفر أعمق: أمثلة على المعلومات السرية التي يجب أن تستعد للكشف عنها
طرح شركة عامة: ما هي الشركات التي يجب أن تفكر في الاكتتاب العام
لا تستطيع كل شركة - أو يجب - طرحها للاكتتاب العام.
هناك مجموعة من العوامل التي يجب مراعاتها قبل استدعاء المصرفيين. تشمل هذه العوامل استيفاء بعض المؤهلات المالية التي حددتها البورصات المختلفة ، ومدى ملاءمة استراتيجية الاكتتاب العام لأهداف عملك وأعمالك ، وتقبل السوق للاكتتابات العامة بشكل عام وداخل قطاعك الخاص.
مؤهلات الصرف
قبل أن تتمكن حتى من التفكير في طرح شركتك للاكتتاب العام ، يجب أن تفي ببعض المتطلبات المالية الأساسية ، والتي تحددها البورصة حيث تتوقع إدراجها.
على سبيل المثال ، إذا كنت ترغب في إدراج أسهم شركتك في بورصة نيويورك (NYSE) ، فستحتاج عمومًا إلى إجمالي 10 ملايين دولار من الأرباح قبل الضرائب على مدى السنوات الثلاث الماضية ، وما لا يقل عن 2 مليون دولار في كل عام من العامين الأخيرين.
يتطلب سوق ناسداك العالمي المحدد أرباحًا قبل الضرائب تزيد عن 11 مليون دولار في المجموع في السنوات المالية الثلاث السابقة وأكثر من 2.2 مليون دولار في كل من آخر سنتين ماليتين.
لحسن الحظ ، لدى كلا البورصتين أسواق بديلة لديها متطلبات مالية أقل صرامة لشركات الإدراج. يتطلب سوق ناسداك العالمي أن تحصل الشركات على دخل من العمليات المستمرة قبل ضرائب الدخل في آخر سنة مالية أو في سنتين من السنوات المالية الثلاث الأخيرة بقيمة مليون دولار أو أكثر. يوجد في سوق رأس المال NASDAQ حاجز أقل للدخول ، حيث يتطلب صافي الدخل من العمليات المستمرة في آخر سنة مالية أو في اثنتين من السنوات المالية الثلاث الأخيرة بما لا يقل عن 750.000 دولار. وفي الوقت نفسه ، تتطلب بورصة نيويورك للأوراق المالية الأمريكية (AMEX) دخلًا قبل الضريبة قدره 750،000 دولار في آخر سنة مالية أو في اثنتين من السنوات المالية الثلاثة الأخيرة.
تقدم البورصات أيضًا معايير إدراج بديلة بناءً على التدفق النقدي والقيمة السوقية والإيرادات للشركات الأكبر التي لا تستوفي اختبارات أرباح ما قبل الضرائب.
بموجب قواعد SEC ، يجب أن يكون لدى الشركة أيضًا بيانات مالية مدققة لمدة ثلاث سنوات قبل أن تتمكن من التسجيل لتصبح عامة. إذا كانت الشركة تفتقر إلى ثلاث سنوات من عمليات التدقيق ، فيمكنها في كثير من الأحيان إنشاؤها 'بعد وقوعها' ، كما يقول رو ، بافتراض أن لديها السجلات والأنظمة المعمول بها للسماح للمدقق بـ 'المراجعة'. نظرًا لأن هذا يمكن أن يكون مهمة مكلفة وتستغرق وقتًا طويلاً ، فإن التخطيط المسبق ضروري.
حفر أعمق: قوانين البورصات والأوراق المالية
طرح شركة عامة: اختيار استراتيجية الاكتتاب الصحيحة
حتى إذا كانت الشركة تفي بالحد الأدنى من متطلبات الإدراج في إحدى البورصات ، فقد لا يكون من مصلحة الشركة طرحها للاكتتاب العام.
يقول إيفانز: 'أعتقد أنه يجب أن تصبح الشركات العامة التي حققت حجمًا يسمح لها بالحصول على إيرادات وأرباح يمكن التنبؤ بها'. 'تميل الشركات الصغيرة إلى أن تكون أكثر تقلباً وهناك علاوة تدفع مقابل القدرة على التنبؤ في الأسواق العامة.'
هناك عامل آخر يجب مراعاته وهو ما إذا كان عملك سيكون له قيمة سوقية كبيرة بما يكفي لدعم تداول كافٍ في الأسهم الخاصة بك بحيث يعتبر المشترون أن هذا السهم 'سائل' ، أضاف إيفانز. 'الإعلان عن قيمة سوقية صغيرة جدًا يعني أن المشترين لا يحصلون على أمن عام سائل حقًا. الحقيقة هي أنه ما لم يكن لديك ما يكفي من القيمة السوقية ، أعتقد أن العروض العامة هي الأفضل على الأرجح للشركات النامية.
اعتبارات السوق
العامل الآخر الذي يحدد بشكل متزايد ما إذا كانت الشركات ستطرح للاكتتاب العام هو الاقتصاد ، وعلى وجه الخصوص ، شهية الجمهور للاكتتابات العامة.
سجل سوق الاكتتاب العام أدنى مستوى له في 30 عامًا في عام 2008 ، عندما تم طرح 31 شركة فقط للاكتتاب العام في البورصات الأمريكية الكبرى ، وفقًا لهوفرز. قبل تسع سنوات ، في عام 1999 ، كان هناك 477 اكتتابًا أوليًا ، كان أكثر من نصفها مدعومًا بمشاريع ، وفقًا لاتحاد رأس المال الاستثماري الوطني (NVCA). من المؤكد أن اهتمام السوق بالاكتتابات العامة يتضاءل ويتضاءل - خاصة في الآونة الأخيرة. والخبر السار هو أن سوق الاكتتاب العام قد انتعش قليلاً في عام 2009 ، عندما تم طرح 63 شركة للاكتتاب العام في البورصات الأمريكية الكبرى ، مع حدوث كل هذا النشاط تقريبًا في النصف الثاني من العام.
يقول إيفانز: 'هناك خط أنابيب ، والأمور تتغير'. لكنه يقول إن سوق الاكتتابات الأولية العامة ستتحسن إذا تم تقليص بعض اللوائح في قانون ساربينز أوكسلي. يقول إيفانز إن القانون ، الذي سعى إلى تزويد الجمهور بمزيد من مساءلة الشركات ، يتطلب الامتثال للعديد من القواعد المكلفة لدرجة أن النفقات العامة المرتبطة بالامتثال 'تضيف الملايين إلى نفقات تشغيل الشركة'. تميل الشركات إلى الانتظار لفترة أطول الآن للتغلب على هذه النفقات قبل طرحها للاكتتاب العام. إنه عائق مباشر أمام قدرتهم على الظهور علنًا.
يشترط عنصر آخر من القانون على الرؤساء التنفيذيين والمدراء الماليين التصديق شخصيًا على المعلومات المالية وغيرها في ملفات الأوراق المالية الخاصة بهم. يقول إيفانز: 'بصراحة ، يجعل الأمر أقل جاذبية في بعض الحالات أن ترغب في القيام بذلك'.
حفر أعمق: تراجع سوق الاكتتابات الأولية أثناء الركود
جعل شركة عامة: الخطوات التي عليك اتخاذها
إذا كانت شركتك تفي بهذه المتطلبات المالية ، فإنك تحدد أن الاكتتاب العام سيساعدك على تحقيق أهداف العمل ، وستظهر ظروف السوق بشكل صحيح ، فقد حان الوقت لبدء عملية الاكتتاب العام. عادةً ما يستغرق الأمر من أربعة إلى ثمانية أشهر لإكمال هذه العملية ، من الوقت الذي تشترك فيه بنشاط مع المكتتبين إلى وقت إغلاق العرض. فيما يلي الخطوات الأساسية في عملية الاكتتاب العام:
ضع فريق الإدارة المناسب في مكانه الصحيح.
تمتلك الشركات سريعة النمو عمومًا فرق إدارة قوية موجودة بالفعل ، ولكن غالبًا ما تتطلب متطلبات أن تصبح شركة عامة نقاط قوة وقدرات إضافية. يجب أن يتمتع فريق الإدارة العليا بخبرة مالية ومحاسبية كبيرة في الامتثال للمتطلبات المالية والمحاسبية المتزايدة التعقيد. في ضوء ذلك ، تسعى العديد من شركات ما قبل الاكتتاب العام إلى توظيف مديرين ماليين أو مديرين تنفيذيين آخرين من الخارج ممن لديهم خبرة في طرح أسهم شركات أخرى للاكتتاب العام. يقول إيفانز: 'أنا لا أتفق مع ذلك على الإطلاق'. 'المدير المالي ذو الخبرة الذي يعرف عمله جيدًا ، والذي نجح في هذا الدور ، لا يحتاج إلى أن يكون قد خضع لطرح عام من قبل.' ولكن من المهم أن يمتلك المديرون الرئيسيون مهارات اتصال قوية لتقديم رؤية الشركة وأدائها إلى السوق ، ولتلبية المتطلبات المعلوماتية المكثفة غالبًا لمحللي الأبحاث والمستثمرين.
قد يحتاج تكوين مجلس الإدارة أيضًا إلى تعديل. تتطلب التبادلات أن يكون غالبية أعضاء مجلس إدارة الشركة 'مستقلين' ، وأن تتكون لجان التدقيق ، والتعويضات ، والترشيح - في حدود وجودها - من مديرين مستقلين. بالإضافة إلى إنشاء متطلبات استقلالية أكثر صرامة لأعضاء لجنة التدقيق ، تطلب Sarbanes-Oxley من المُصدر الإفصاح عما إذا كان لديه 'خبير مالي للجنة التدقيق'. لتلبية هذه المتطلبات ، قد يلزم تعيين أعضاء مجلس إدارة مستقلين (ليسوا من المطلعين أو المنتسبين) ، لا سيما في لجنة التدقيق ، كما يقول إيفانز.
حفر أعمق: ما الذي تدفعه لأفضل فريق لديك
ترقية أنظمة التقارير المالية.
قبل المتابعة ، تحتاج إلى التأكد من أن لديك الأنظمة المناسبة لضمان تدفق المعلومات الدقيقة في الوقت المناسب. يمكن أن يؤدي تحديد المقاييس الصحيحة ومراقبتها عن كثب إلى تحسين نتائج عملك بشكل كبير ، حيث إنه يجبر الجميع في الشركة على التركيز على العوامل التي تدفع عملك.
تفرض Sarbanes-Oxley عددًا من المتطلبات الإضافية في هذا المجال ، بما في ذلك 'ضوابط وإجراءات الكشف' ، والتي تعد ضرورية لضمان التقاط المعلومات والإبلاغ عنها بشكل صحيح في الإيداعات العامة للشركة. هناك مطلب آخر يتعلق بـ 'الضوابط الداخلية على التقارير المالية' ، والتي تم تصميمها للمساعدة في ضمان دقة البيانات المالية للشركة وخلوها من الأخطاء. قد يستغرق تطوير وتقييم هذه الضوابط وقتًا ومكلفًا للغاية. هذا صحيح بشكل خاص في حالة الضوابط الداخلية على التقارير المالية ، والتي تحكمها المادة 404. على الرغم من أن مصدري الاكتتاب العام ليسوا مطالبين بالامتثال 404 إلا بعد أن يتم طرحها للجمهور بفترة طويلة ، فمن المهم توقع أي نقاط ضعف مادية محتملة في هذه الضوابط ومعالجتها في أقرب وقت ممكن.
حفر أعمق: كيفية تجديد نظام التقارير المالية لشركتك
حدد المصرفيين الاستثماريين.
في مجال الأعمال ، يُطلق على هذا اسم 'مسابقة الجمال'. إنها عملية تختار من خلالها عادةً شركاء الخدمات المصرفية الاستثمارية الخاصة بك وتؤكد أنهم يوافقون على استعداد الشركة للاكتتاب العام ، وأن لديهم قدرات المبيعات والتوزيع التي تحتاجها للتنفيذ الناجح للاكتتاب العام ، ويمكنهم توفير تغطية قوية للمحللين مرة واحدة تذهب للجمهور. ليس من غير المألوف دعوة ثلاثة إلى خمسة مصرفيين لتقديم عروض تقديمية إلى صانعي القرار حول كيفية رؤيتهم للشركة ، والتقييم ، وما يتوقعون رؤيته في السوق الحالية ، ولماذا هم الشركة التي يجب أن تقود العرض. يقول رو. يجب عليك استخدام مجموعة متنوعة من المعايير لاختيار المصرفيين الذين تتعامل معهم: شخصية مناسبة من حيث الشخصية ، وبحث جيد وتغطية تحليلية ، ومعرفة وفهم لأعمالك ومجال عملك ، وما إذا كان هذا البنك قد جلب شركات أخرى للجمهور في قطاعك ، رو يقول.
بعد إشراك ضامني الاكتتاب والشروع في عملية الاكتتاب العام ، تعتبر الشركة 'قيد التسجيل' وبالتالي تخضع لقيود 'فترة الهدوء' التي تفرضها هيئة الأوراق المالية والبورصات ، والتي ستحد بشكل كبير مما يمكن للشركة ومديريها أن يقولوه ويفعلوه خارج التسجيل الرسمي عملية. في عام 2005 ، تم إنشاء الملاذ الآمن للبيانات التي يتم إجراؤها قبل أكثر من 30 يومًا من تقديم بيان تسجيل هيئة الأوراق المالية والبورصات ، ولكن يجب أن يظل المُصدرون يقظين في التحكم في المعلومات التي يمكن اعتبارها 'تكييف السوق' لأوراقهم المالية.
حفر أعمق: ما يجب معرفته عن المصرفيين الاستثماريين واللاعبين الرئيسيين الآخرين
صياغة 'قصتك' وصياغة نشرة الإصدار.
هذا هو المكان الذي يتدخل فيه المحامون. تتضمن وثائق الطرح الرئيسية نشرة الاكتتاب ، التي يتم تقديمها إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات كجزء من بيان تسجيل الاكتتاب ، وشرائح 'الطريق' ، التي سيستخدمها متعهدو الاكتتاب والإدارة العليا ، جنبًا إلى جنب مع نشرة الاكتتاب ، لتسويق العرض. إن صياغة 'القصة' الصحيحة في هذه الوثائق أمر بالغ الأهمية لنجاح الاكتتاب العام. يقول Rowe: 'يتعلق الأمر حقًا بوضع شركتك - إبراز نقاط قوتها ، وإستراتيجيتها ، وفرصة السوق ، وسبب كون هذا استثمارًا جيدًا على المدى الطويل'. نظرًا لأن نشرة الإصدار تخضع لمتطلبات الإفصاح المكثفة ، فعادة ما يستغرق الأمر عدة أسابيع للتحضير وسيحاول المحامون توقع الأسئلة والتعليقات التي ستضطر لجنة الأوراق المالية والبورصات إلى الإيداع.
حفر أعمق: موافقة المجلس الأعلى للتعليم ونشرة الإصدار الأولية
قدم بيان التسجيل وابدأ عملية المراجعة.
بمجرد الانتهاء من مسودة نشرة الإصدار ، ستقوم الشركة بتقديم بيان التسجيل إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات. في حين أن بيان التسجيل متاح على الفور للجمهور على نظام EDGAR التابع للجنة الأوراق المالية والبورصات ، فإنه يخضع للمراجعة والتعليق من قبل لجنة الأوراق المالية والبورصات من خلال عملية المراجعة. بشكل شبه دائم ، تقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) بمراجعة الإيداع الأولي للمُصدر ، وعادةً ما تقدم تعليقات مكثفة في غضون 30 يومًا من الإيداع الأولي. بعد فترة وجيزة من الإيداع ، ستقدم الشركة أيضًا طلب الإدراج الأولي الخاص بها مع البورصة التي ترغب في الإدراج فيها ، وسيقوم المتعهدون بتقديم ملفات مع هيئة تنظيم الصناعة المالية (FINRA) فيما يتعلق بترتيبات تعويض الضامن. يقول رو: 'يمكن أن تكون عملية مكثفة وكثيفة العمالة'. 'لا يمكنك تسعير الاكتتاب العام إلا إذا قمت بمسح جميع تعليقات هيئة الأوراق المالية والبورصات.'
حفر أعمق: كيفية تقديم بيان التسجيل
تنظيم عرض الطريق.
يتم إطلاق العرض المتنقل بمجرد استجابة الجهة المصدرة للتعليقات الجوهرية لموظفي هيئة الأوراق المالية والبورصات وحسمها ، بشكل عام من خلال تعديلات متعددة على بيان التسجيل. هذا هو الوقت الذي سيطبع فيه المصدر 'الأحمر' - النشرة الأولية التي تحدد حجم العرض المتوقع والنطاق السعري المتوقع. يسمونه 'العرض المتنقل' لأنه يستمر عادةً لمدة تصل إلى أسبوعين ، يلتقي خلالها كبار المديرين بمستثمرين محتملين ، غالبًا في مدن متعددة في نفس اليوم. يقول رو: 'إنه حقًا أخذ العرض على الطريق'. ليس من غير المألوف أن تكون في مدينتين أو ثلاث في اليوم لمدة خمسة أيام في الأسبوع. لديك اجتماعات مع المستثمرين في كل لحظة من اليوم ، بما في ذلك وجبات الإفطار والغداء للمستثمرين ، وكل ذلك بهدف إنشاء كتاب لمتعهدي الاكتتاب حتى ينجح الاكتتاب العام.
حفر أعمق: تحقيق أقصى استفادة من عرض الطريق للاكتتاب العام
سعر الاكتتاب.
عندما تكتمل عملية المراجعة ويكون المتعهدون قد 'قاموا ببناء كتاب' للمستثمرين المحتملين في الاكتتاب العام الأولي ، فإن مجلس إدارة المُصدر - عادةً من خلال لجنة التسعير - وسيحدد الضامن السعر الذي ستقوم به الشركة وأي حاملي الأسهم البائعين توافق على بيع الأسهم لمتعهدي الاكتتاب عند الإغلاق. عادة ما يحدث التسعير بعد إغلاق الأسواق في اليوم الأخير من عرض الطريق ؛ سيبدأ السهم في التداول في البورصة على أساس 'عند الإصدار' في صباح اليوم التالي.
عادة ، كما يقول رو ، ستعيد الشركات تشكيل هيكل رأس المال الخاص بها حتى تتمكن من استهداف سعر يتراوح بين 14 و 16 دولارًا للسهم ، وهو نطاق يجذب معظم مستثمري الاكتتاب العام. يقول Rowe: 'في التسعير ، تريد تعظيم السعر ، لكنك لا تريد المبالغة في سعر العرض لمجرد الحصول على آخر دولار'. 'من الأهمية بمكان أن يكون أداء السهم جيدًا في سوق خدمات ما بعد البيع.' إذا تم تداول السهم بانخفاض ، فقد يؤدي ذلك إلى دعاية سيئة لشركتك ويمكن أن يجعل من الصعب للغاية إكمال عرض متابعة في المستقبل.
احفر أعمق: تقييم سعر الاكتتاب العام الأولي لشركة واحدة
عمر بيتون ماير والطول
أكمل العرض وابدأ الحياة كشركة عامة.
عادة ما يتم إغلاق الاكتتاب العام في يوم العمل الرابع بعد التسعير. في ذلك الوقت ، سيقوم المُصدر وأي حملة أسهم يبيعون بالإفراج عن الأسهم لمتعهدي الاكتتاب ، وسيقوم المتعهدون بشراء الأسهم ، في كثير من الأحيان بخصم 7 في المائة من السعر الذي عرضوا الأسهم به للجمهور - هذه هي رسومهم . سيستمر المُصدر في البقاء في فترة هدوء في هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) لمدة 25 يومًا بعد التسعير - وهي الفترة التي يلتزم خلالها الوسطاء والمتداولون بتسليم النشرات إلى المستثمرين. خلال تلك الفترة ، يجب أن تظل الشركة حذرة فيما تقوله للجمهور خارج نشرة الاكتتاب العام ، إن وجدت. بعد انتهاء فترة الهدوء ، ستكون الشركة على اتصال دائم بالسوق ، سواء من خلال الإيداعات الدورية لـ SEC أو في تفاعلها مع مجتمعات المحللين والمستثمرين.
حفر أعمق: كيف تنمو بسرعة
روابط ذات علاقة:
المزيد من المقالات من Inc.com حول اتخاذ شركة عامة
أساسيات الاكتتاب واللاعبون والأوراق والقرارات الكبيرة والحكايات التحذيرية.
'اكتتابان أوليان يغلبان على الصعاب'
يتم طرح OpenTable و SolarWinds للجمهور ومشاهدة عروضهما العامة الأولية ترتفع.
'الاكتتابات الأولية وصلت إلى أدنى مستوى لها في 30 عاما'
لكن الرجل الذي نشر Google و Netscape علنًا غير قلق.
الاكتتابات الأولية المدعومة من مخاطر الاستثمار تصل إلى 4.27 مليار دولار
يتم طرح المزيد من الشركات للاكتتاب العام ، بقيادة قطاع التكنولوجيا ، لكن عمليات الاندماج والاستحواذ تباطأت.
الموارد الموصى بها:
متطلبات ورسوم الإدراج في بورصة ناسداك
معلومات للشركات المهتمة بالتداول العام للأسهم في سوق ناسداك.
بورصة نيويورك (NYSE)
متطلبات الإدراج في بورصة نيويورك للشركات التي ترغب في تداول أسهمها بشكل عام في البورصة.
NYSE Amex
معايير الإدراج في بورصة NYSE Amex.
الرابطة الوطنية لرأس المال الاستثماري (NVCA) - تتكون الرابطة التجارية لصناعة رأس المال الاستثماري في الولايات المتحدة من 400 شركة عضو ، وتوفر معلومات لرواد الأعمال والمستثمرين والأبحاث الحالية حول صناعة رأس المال الاستثماري.
لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) - توفر لجنة الأوراق المالية والبورصات معلومات للشركات التي تفكر في الاكتتاب العام ، بما في ذلك هذا القسم الخاص بإرشادات الشركات الصغيرة التي تفكر في طرح عام أولي للأسهم.
غرانت ثورنتون
طرحه للجمهور: دليل للمالكين
