رأس المال الاستثماري هو نوع من الاستثمار في الأسهم يتم إجراؤه عادة في الشركات سريعة النمو والتي تتطلب الكثير من رأس المال أو الشركات الناشئة التي يمكن أن تظهر أن لديها خطة عمل قوية. قد يتم توفير رأس المال الاستثماري من قبل المستثمرين الأفراد الأثرياء ، أو صناديق الاستثمار المدارة باحتراف ، أو شركات استثمار الأعمال الصغيرة المدعومة من الحكومة (SBICs) ، أو الشركات التابعة لشركات الخدمات المصرفية الاستثمارية ، أو شركات التأمين ، أو الشركات. تستثمر مؤسسات رأس المال الاستثماري هذه بشكل عام في شركات بدء التشغيل الخاصة التي تتمتع بإمكانية ربح عالية. في مقابل أموالهم ، تتطلب مؤسسات رأس المال الاستثماري عادةً نسبة مئوية من ملكية أسهم الشركة (بين 25 إلى 55 في المائة) ، وبعض تدابير السيطرة على تخطيطها الاستراتيجي ، ودفع رسوم متنوعة. نظرًا لطبيعة المضاربة العالية لاستثماراتهم ، تتوقع مؤسسات رأس المال الاستثماري معدل عائد مرتفع. بالإضافة إلى ذلك ، غالبًا ما يرغبون في الحصول على هذا العائد خلال فترة زمنية قصيرة نسبيًا ، عادة في غضون ثلاث إلى سبع سنوات. بعد هذا الوقت ، يتم إعادة بيع حقوق الملكية إلى الشركة العميلة أو عرضها في البورصة العامة.
يعتبر الحصول على رأس المال الاستثماري أكثر صعوبة بالنسبة للشركات الصغيرة مقارنة بمصادر التمويل الأخرى ، مثل القروض المصرفية وائتمان الموردين. قبل تقديم رأس المال الاستثماري إلى شركة جديدة أو متنامية ، تتطلب مؤسسات رأس المال الاستثماري عرضًا رسميًا وإجراء تقييم شامل. وحتى مع ذلك ، فإنهم يميلون إلى الموافقة على نسبة صغيرة فقط من المقترحات التي يتلقونها. لا ينبغي لرائدة الأعمال التي لديها شركة ناشئة صغيرة أن تفكر في رأس المال الاستثماري إذا كان هدفها ، على سبيل المثال ، هو تنمية خدمة تصميم الجرافيك الوليدة لتصبح شركة بطاقات تهنئة إقليمية متوسطة الحجم. هذا الملف الشخصي لا يتناسب مع أهداف أصحاب رؤوس الأموال. تبحث شركات رأس المال الاستثماري عادةً عن فرص الاستثمار مع الشركات التي تقدم نموًا سريعًا بالإضافة إلى شيء جديد: تكنولوجيا جديدة أو تطبيق تكنولوجي ، مركب كيميائي جديد ، عملية جديدة لتصنيع منتج ، إلخ. قرر أن يكون من النوع الذي قد يثير اهتمام أصحاب رؤوس الأموال ، فإن الخطوة التالية هي البدء في التخطيط. أهم شيء يمكن لرائد الأعمال القيام به لزيادة فرصه في الحصول على رأس المال الاستثماري هو التخطيط للمستقبل.
يقدم رأس المال الاستثماري العديد من المزايا للشركات الصغيرة ، بما في ذلك المساعدة الإدارية وتكاليف أقل على المدى القصير. تشمل العيوب المرتبطة برأس المال الاستثماري الخسارة المحتملة للسيطرة الفعالة على الأعمال والتكاليف المرتفعة نسبيًا على المدى الطويل. بشكل عام ، يقترح الخبراء أنه يجب على رواد الأعمال اعتبار رأس المال الاستثماري استراتيجية تمويل واحدة من بين العديد من الاستراتيجيات ، ويجب عليهم السعي إلى دمجه مع تمويل الديون إن أمكن.
عملية التقييم
نظرًا لأنه غالبًا ما يكون من الصعب تقييم الأرباح المحتملة لأفكار الأعمال الجديدة أو الشركات الصغيرة جدًا ، والاستثمارات في مثل هذه الشركات غير محمية ضد فشل الأعمال ، فإن رأس المال الاستثماري هو صناعة محفوفة بالمخاطر للغاية. ونتيجة لذلك ، تضع شركات رأس المال الاستثماري سياسات ومتطلبات صارمة لأنواع العروض التي ستأخذها في الاعتبار. يتخصص بعض أصحاب رؤوس الأموال في تقنيات أو صناعات أو مناطق جغرافية معينة ، على سبيل المثال ، بينما يتطلب البعض الآخر حجمًا معينًا من الاستثمار. قد يكون نضج الشركة عاملاً أيضًا. في حين أن معظم شركات رأس المال الاستثماري تتطلب أن يكون لدى عملائها بعض التاريخ التشغيلي ، يتعامل عدد صغير جدًا من تمويل بدء التشغيل للشركات التي لديها خطة مدروسة جيدًا ، وشيء 'جديد' ، ومجموعة إدارة ذات خبرة.
بشكل عام ، يهتم أصحاب رأس المال الاستثماري بشكل أكبر بدعم الشركات ذات التقييمات الحالية المنخفضة ، ولكن مع وجود فرص جيدة لتحقيق أرباح مستقبلية في حدود 30 بالمائة سنويًا. الأكثر جاذبية هي الشركات المبتكرة في الصناعات المتسارعة بسرعة مع وجود عدد قليل من المنافسين. من الناحية المثالية ، سيكون للشركة ومنتجها أو خدمتها بعض الميزات الفريدة والقابلة للتسويق لتمييزها عن المقلدين. تبحث معظم شركات رأس المال الاستثماري عن فرص الاستثمار في نطاق 250.000 دولار إلى 2 مليون دولار. نظرًا لأن أصحاب رؤوس الأموال المغامرة يصبحون جزءًا من مالكي الشركات التي يستثمرون فيها ، فإنهم يميلون إلى البحث عن الشركات التي يمكنها زيادة المبيعات وتحقيق أرباح قوية بمساعدة ضخ رأس المال. بسبب المخاطر التي ينطوي عليها الأمر ، يأملون في الحصول على عائد من ثلاثة إلى خمسة أضعاف استثمارهم الأولي في غضون خمس سنوات.
تزوج جيمس سكانلون من ليز موراي
عادة ما ترفض مؤسسات رأس المال الاستثماري الغالبية العظمى - 90 في المائة أو أكثر - من العروض بسرعة لأنها تعتبر غير مناسبة لأولويات الشركة وسياساتها. ثم يقومون بعد ذلك بالتحقيق في نسبة الـ 10 في المائة المتبقية من المقترحات بعناية شديدة وبتكلفة كبيرة. في حين تميل البنوك إلى التركيز على الأداء السابق للشركات عند تقييمها للحصول على قروض ، تميل شركات رأس المال الاستثماري إلى التركيز بدلاً من ذلك على إمكاناتها المستقبلية. نتيجة لذلك ، ستدرس مؤسسات رأس المال الاستثماري ميزات منتج الأعمال الصغيرة ، وحجم أسواقها ، وأرباحها المتوقعة.
كجزء من التحقيق التفصيلي ، قد تقوم مؤسسة رأس المال الاستثماري بتوظيف مستشارين لتقييم المنتجات عالية التقنية. يمكنهم أيضًا الاتصال بعملاء وموردين الشركة للحصول على معلومات حول حجم السوق والوضع التنافسي للشركة. سيقوم العديد من أصحاب رأس المال الاستثماري أيضًا بتعيين مدقق حسابات لتأكيد الوضع المالي للشركة ، ومحاميًا للتحقق من الشكل القانوني وتسجيل الشركة. ربما يكون العامل الأكثر أهمية في تقييم مؤسسة رأس المال الاستثماري للأعمال الصغيرة كاستثمار محتمل هو خلفية وكفاءة إدارة الأعمال الصغيرة. بالنسبة للعديد من شركات رأس المال الاستثماري ، فإن العامل الأكثر أهمية في تقييمها هو تحديد قدرات فريق الإدارة ، وليس المنتج المحتمل. نظرًا لأنه غالبًا ما يكون من الصعب تقييم قدرات الإدارة ، فمن المحتمل أن يقضي ممثل مؤسسة رأس المال الاستثماري أسبوعًا أو أسبوعين في الشركة. من الناحية المثالية ، يحب أصحاب رؤوس الأموال رؤية فريق إداري ملتزم يتمتع بخبرة في الصناعة. ميزة أخرى هي مجموعة إدارة كاملة بمسؤوليات محددة بوضوح في مجالات وظيفية محددة ، مثل تصميم المنتج والتسويق والتمويل.
مقترحات رأس المال
من أجل ضمان أن الاقتراح سوف يتم النظر فيه بجدية من قبل مؤسسات رأس المال الاستثماري ، يجب على صاحب المشروع تقديم العديد من العناصر الأساسية. بعد البدء ببيان الغرض والأهداف ، يجب أن يحدد الاقتراح ترتيبات التمويل المطلوبة ، أي مقدار الأموال التي يحتاجها المشروع الصغير ، وكيف سيتم استخدام الأموال ، وكيف سيتم هيكلة التمويل. يجب أن يعرض القسم التالي خطط تسويق الأعمال الصغيرة ، من خصائص السوق والمنافسة إلى خطط محددة للحصول على حصة في السوق والاحتفاظ بها.
سيشمل اقتراح رأس المال الاستثماري الجيد أيضًا تاريخ الشركة ومنتجاتها وخدماتها الرئيسية وعلاقاتها المصرفية ومعالمها المالية وممارسات التوظيف وعلاقات الموظفين. بالإضافة إلى ذلك ، يجب أن يتضمن الاقتراح بيانات مالية كاملة للسنوات القليلة الماضية ، بالإضافة إلى التوقعات المبدئية للسنوات الثلاث إلى الخمس القادمة. يجب أن توضح المعلومات المالية بالتفصيل رسملة الشركة الصغيرة - أي تقديم قائمة بالمساهمين والقروض المصرفية - وإظهار تأثير المشروع المقترح على هيكل رأس مالها. يجب أن يتضمن الاقتراح أيضًا السير الذاتية للاعبين الرئيسيين المشاركين في الأعمال الصغيرة ، بالإضافة إلى معلومات الاتصال لمورديها وعملائها الرئيسيين. أخيرًا ، يجب على رائد الأعمال تحديد مزايا العرض - بما في ذلك أي ميزات خاصة وفريدة قد يقدمها - بالإضافة إلى أي مشاكل متوقعة.
إذا قررت مؤسسة رأس المال الاستثماري ، بعد التحقيق والتحليل الدقيقين ، الاستثمار في شركة صغيرة ، فإنها تعد اقتراحها الخاص. سيوضح اقتراح شركة رأس المال الاستثماري مقدار الأموال التي ستوفرها ، وكمية الأسهم التي تتوقع أن تتنازل عنها الأعمال الصغيرة في المقابل ، والعهود الوقائية التي قد تتطلبها كجزء من الاتفاقية. يتم تقديم مقترح منظمة رأس المال الاستثماري إلى إدارة الأعمال الصغيرة ، ثم يتم التفاوض على اتفاقية نهائية بين الطرفين. تشمل المجالات الرئيسية للتفاوض التقييم والملكية والرقابة والرسوم السنوية والأهداف النهائية.
يعتبر تقييم الأعمال التجارية الصغيرة وحصة صاحب المشروع فيها أمرًا مهمًا للغاية ، حيث إنها تحدد مقدار حقوق الملكية المطلوبة في مقابل رأس المال الاستثماري. عندما تكون القيمة المالية الحالية لمساهمة رائد الأعمال منخفضة نسبيًا مقارنة بتلك التي قدمها أصحاب رؤوس الأموال - على سبيل المثال ، عندما تتكون فقط من فكرة لمنتج جديد - عندها تكون نسبة كبيرة من حقوق الملكية مطلوبة بشكل عام. من ناحية أخرى ، عندما يكون تقييم شركة صغيرة مرتفعًا نسبيًا - على سبيل المثال ، عندما تكون شركة ناجحة بالفعل - عندها تكون نسبة صغيرة من حقوق الملكية مطلوبة بشكل عام. من الطبيعي تمامًا لشركات رأس المال الاستثماري أن تقيم شركة بأقل من التقييم الذي تمتلكه الشركة لنفسها. من الأفضل أن تستعد الشركات الصغيرة التي تبحث عن رأس المال الاستثماري لمثل هذه النتيجة.
يمكن أن تتراوح النسبة المئوية لملكية الأسهم التي تتطلبها شركة رأس المال الاستثماري من 10 في المائة إلى 80 في المائة ، اعتمادًا على مقدار رأس المال المقدم والعائد المتوقع. لكن معظم مؤسسات رأس المال الاستثماري ترغب في الحصول على حقوق ملكية في نطاق يتراوح بين 30 و 50 في المائة حتى يظل أصحاب الأعمال الصغيرة لديهم حافزًا لتنمية أعمالهم. نظرًا لأن رأس المال الاستثماري هو في الواقع استثمار في فريق إدارة شركة صغيرة ، فإن أصحاب رؤوس الأموال عادة ما يريدون ترك الإدارة مع بعض السيطرة. بشكل عام ، لا تهتم مؤسسات رأس المال الاستثماري بتولي السيطرة التشغيلية اليومية على الشركات الصغيرة التي تستثمر فيها ، أو لا تهتم أبدًا بها. ليس لديهم الخبرة الفنية أو الموظفين الإداريين للقيام بذلك. لكن أصحاب رؤوس الأموال المغامرة عادة ما يريدون تعيين ممثل في مجلس إدارة كل شركة صغيرة من أجل المشاركة في صنع القرار الاستراتيجي.
كم عمر علياء العفن
تتضمن العديد من اتفاقيات رأس المال الاستثماري رسومًا سنوية ، عادةً ما تكون 2-3 في المائة من مبلغ رأس المال المقدم ، على الرغم من أن بعض الشركات تختار بدلاً من ذلك خفض الأرباح فوق مستوى معين. كما تقوم مؤسسات رأس المال الاستثماري في كثير من الأحيان بتضمين اتفاقيات وقائية في اتفاقياتها. تمنح هذه العهود عادةً أصحاب رؤوس الأموال القدرة على تعيين مسؤولين جدد وتولي السيطرة على الأعمال الصغيرة في حالة وجود مشاكل مالية أو تشغيلية أو تسويقية شديدة. تهدف هذه السيطرة إلى تمكين مؤسسة رأس المال الاستثماري من استرداد بعض استثماراتها في حالة فشل الأعمال الصغيرة.
تتعلق الأهداف النهائية لاتفاقية رأس المال الاستثماري بالوسائل والإطار الزمني الذي سيحصل فيه أصحاب رؤوس الأموال على عائد على استثماراتهم. في معظم الحالات ، يأخذ العائد شكل مكاسب رأس المال المكتسبة عندما تبيع منظمة رأس المال الاستثماري حيازاتها من الأسهم إلى الأعمال التجارية الصغيرة أو في البورصة العامة. خيار آخر هو أن تقوم شركة رأس المال الاستثماري بترتيب الأعمال الصغيرة للاندماج مع شركة أكبر. تشتمل غالبية ترتيبات رأس المال الاستثماري على مركز حقوق ملكية ، إلى جانب هدف نهائي يتضمن قيام صاحب رأس المال الاستثماري ببيع هذا المركز. لهذا السبب ، يحتاج رواد الأعمال الذين يفكرون في استخدام رأس المال الاستثماري كمصدر للتمويل إلى النظر في تأثير بيع الأسهم في المستقبل على ممتلكاتهم وطموحهم الشخصي في إدارة الشركة. من الناحية المثالية ، يمكن لرائد الأعمال ومنظمة رأس المال الاستثماري التوصل إلى اتفاقية من شأنها أن تساعد الأعمال الصغيرة على النمو بما يكفي لتزويد أصحاب رؤوس الأموال بعائد جيد على استثماراتهم وكذلك للتغلب على خسارة المالك لحقوق الملكية.
أهمية التخطيط
على الرغم من عدم وجود طريقة تضمن شركة صغيرة قدرتها على الحصول على رأس مال استثماري ، إلا أن التخطيط السليم يمكن على الأقل تحسين فرص أن يتلقى اقتراحها الاعتبار الواجب من منظمة رأس المال الاستثماري. يجب أن يبدأ مثل هذا التخطيط قبل عام على الأقل من سعي صاحب المشروع للتمويل لأول مرة. في هذه المرحلة ، من المهم إجراء أبحاث السوق لتحديد الحاجة إلى مفهوم العمل الجديد أو فكرة المنتج الجديد وإنشاء حماية براءات الاختراع أو الأسرار التجارية ، إن أمكن. بالإضافة إلى ذلك ، يجب على رائد الأعمال اتخاذ خطوات لتكوين عمل تجاري حول المنتج أو المفهوم ، والاستعانة بمساعدة متخصصين من جهات خارجية مثل المحامين والمحاسبين والمستشارين الماليين حسب الحاجة.
قبل ستة أشهر من البحث عن رأس المال الاستثماري ، يجب على رائد الأعمال إعداد خطة عمل مفصلة ، كاملة مع التوقعات المالية ، والبدء في العمل على طلب رسمي للحصول على الأموال. قبل ثلاثة أشهر ، يجب على صاحب المشروع التحقيق في مؤسسات رأس المال الاستثماري لتحديد تلك التي من المرجح أن تكون مهتمة بالاقتراح ولتقديم اتفاقية مناسبة لرأس المال الاستثماري. سيتطابق أفضل المرشحين المستثمرون بشكل وثيق مع مرحلة تطوير الشركة وحجمها وصناعتها واحتياجاتها التمويلية. من المهم أيضًا جمع معلومات حول سمعة صاحب رأس المال الاستثماري وسجل حافل في الصناعة والسيولة لضمان علاقة عمل منتجة.
يعد إعداد الخطط المالية التفصيلية من أهم الخطوات في عملية التخطيط. يوضح التخطيط المالي القوي الكفاءة الإدارية ويقترح ميزة للمستثمرين المحتملين. يجب أن تتضمن الخطة المالية ميزانيات نقدية - يتم إعدادها شهريًا ومتوقعة للعام المقبل - والتي تمكن الشركة من توقع التقلبات في المستويات النقدية قصيرة الأجل والحاجة إلى الاقتراض قصير الأجل. يجب أن تتضمن الخطة المالية أيضًا بيانات الدخل النموذجية والميزانية العمومية المتوقعة لمدة تصل إلى ثلاث سنوات قادمة. من خلال إظهار إيرادات ومصروفات المبيعات المتوقعة والأصول والخصوم ، تساعد هذه البيانات الشركة على توقع النتائج المالية والتخطيط لاحتياجات التمويل على المدى المتوسط. أخيرًا ، يجب أن تتضمن الخطة المالية تحليلًا لاستثمارات رأس المال التي تقوم بها الشركة في المنتجات أو العمليات أو الأسواق ، جنبًا إلى جنب مع دراسة مصادر رأس مال الشركة. تساعد هذه الخطط ، المعدة لخمس سنوات قادمة ، الشركة في توقع العواقب المالية للتحولات الاستراتيجية والتخطيط لاحتياجات التمويل طويلة الأجل.
بشكل عام ، يحذر الخبراء من أن حصول رواد الأعمال على رأس المال الاستثماري يستغرق وقتًا ومثابرة. في أفضل الأوقات الاقتصادية ، يصعب تأمين رأس المال الاستثماري. في الأوقات الاقتصادية البطيئة يصبح الأمر أكثر صعوبة. ليس من غير المألوف العمل على الحصول على رأس المال الاستثماري لسنوات قبل الوفاء بالاتفاق ، وفقًا لبريان بروس الذي درس الموضوع في مقالته 'بدء عمل تجاري أصعب من أي وقت مضى في القرن الحادي والعشرين'. يشرح Brus أن أصعب شيء في التواصل مع رواد الأعمال المتحمسين الذين يأتون إلى شركات رأس المال الاستثماري بحثًا عن المساعدة ، هو أنهم لا يستطيعون البدء في صنع منتجهم أو خدمتهم الجديدة. قد يكون أصحاب رؤوس الأموال المجازفة مجازفين ، لكن بالنسبة للقلة المحظوظة الذين يستثمرون معهم ، قد لا يشعرون بهذه الطريقة بمجرد الانتهاء من جميع الأعمال الورقية وإبرام اتفاق.
جينيفر جراي الطول والوزن
فهرس
بارتليت ، جوزيف و. أساسيات رأس المال الاستثماري . ماديسون ، 1999.
براونشفايجر ، كارولينا. 'جمع التبرعات للأسهم الخاصة القلبية في الربع الأول.' إدارة الاستثمار الأسبوعية . 1 مايو 2006.
كلارك ، سكوت. 'أساسيات خطة العمل: لماذا تفشل معظم المشاريع الجديدة في زيادة رأس المال.' هيوستن بيزنس جورنال . 17 مارس 2000.
دافودي ، سالاماندر ، لينا سيغول ، وبيتر سميث. 'لماذا تتراكم شركات الملكية الخاصة في مجال الرعاية الصحية. التدفقات النقدية القوية والممتلكات والتركيبة السكانية تجذبهم. الأوقات المالية . 26 أبريل 2006.
فلوريان جيمبل. 'أصحاب رؤوس الأموال المغامرة ينقلون التركيز إلى تكنولوجيا الهند.' فاينانشيال تايمز . 2 مايو 2006.
جومبرز وبول وجوش ليرنر. دورة رأس المال الاستثماري . مطبعة معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا ، 1999.
لا بو ، كريستينا. 'النمو في الحجم ولكن ليس في حقوق الملكية: لا تزال الشركات النسائية متخلفة في رأس المال الاستثماري.' كرين شيكاغو بيزنس . 13 ديسمبر 2004.
الرابطة الوطنية لرأس المال الاستثماري. 'صناعة رأس المال الاستثماري - نظرة عامة.' متاح من http://www.nvca.org/def.html . تم استرجاعه في 3 مايو 2006.
بارمار وسيمون وجي كيفن برايت وإي إف بيتر نيوسون. 'بناء أعمال إلكترونية ناجحة.' آيفي بيزنس جورنال . نوفمبر 2000.
